国盛证券指出，A股阛阓资金面增量举座偏弱，存量市特征彰着。据咱们对各种资金的估算，轨则2023年5月底，险资、外资增量资金孝顺居多，要点关切三大亮点。亮点一：保费收入彰着回暖，险资孝顺贫瘠增量资金；亮点二：外围联储政策预期反复，而外资竖立盘无惧“波动”，资金孝顺仅次于2021年同时；亮点三：基金新发低位，资金孝顺犹弱，存量筹码切换特征权贵。预见下半年，“高储蓄”+“钞票荒”是大配景，“竖立型资金”预见也曾增量主导，且解禁与减捏压力仍需关切。

　　华泰证券指出，参考本轮PPI见本来事、历次去库时长&周期底部合意库存水位，A股3Q23有望参加“补库预期”交游。6月好意思非农不足彭博一致预期、且为近15个月来初次，舒徐A股外洋流动性压力。复盘5次PPI拐点后一个季度的阛阓推崇，中游周期类和一线白酒推崇较好；考虑面前第三库存周期特异性（中周期下行），进一步鸠合库存和产能缺口、历史股价与PPI关连性、股价历史分位数，筛选出PPI拐点战术组合。鸠合上述信息，在主题+筹码+景气框架基础上，政策竖立“双电”(电子+电力)，战术竖立1）中报或超预期的白电/乳品/风电/轮胎；2）PPI拐点时推崇好的涂料油墨/陶瓷/卡车。

　　中金公司指出，鸠合二季报功绩关切三条投资干线。咱们判断阛阓面前估值已充分反应较多严慎预期，阛阓中期契机仍大于风险，而况跟着企业微不雅盈利逐步见底改善，比较上半年需要对功绩完了和基本面改善限制增多竖立权重。面前高增长限制相对稀缺，寻找基本面的拐点以及诞生弹性可能是贫瘠的投资想路。在中报功绩预报和文书浮现阶段，要点关切：1）基本面濒临拐点并逐步触底回升的复苏干线，如泛消费行业、中游制造和TMT的从下到上契机；2）受益产业政策撑捏且产业趋势进取的成长限制，包括科技软硬件和高端制造；3）中报功绩超预期或环比改善的高景气限制，如出口链等。

　　中信证券觉得，面前阛阓仍处于经济、政策和情感的三重谷底，预见经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改不雅，政策仍将聚焦在产业和防风险限制，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的情景延续，产业主题行情还需恭候，面前提议积极参与中报行情。率先，经济层面，预见三季度工业品价钱同比反弹、出口触底和消费巩固回升有望带动库存周期重启，更合法下经济复苏斜率快速放缓趋势。其次，政策层面，有经营层对阛阓错愕有充解析析，但高质地发展和保捏政策定力的信号明白，后续政策仍然汇注焦在科技补短板、数字经济和绿色发展等产业层面，防风险和局部经济撑捏政策会因时因势持续推出，并不受特定时点欺压。再次，汇率层面，好意思国经济和加息预期约束上修的经由接近尾声，而中国经济预期已处谷底，东谈主民币汇率对利空身分逐步钝化，好意思联储7月加息落地后我国经济预期可能迎来拐点。临了，阛阓层面，面前仍然缺少增量资金，主题同样高切低博弈也在奢华存量资金，数字经济关连的主题阅历3月以来的亢奋后，需要新的产业催化。